商標の価値は、株価から測れる？

新しい商品を出すとき、その名前やロゴを商標として守ることは大切です。ただ、商標を一つ取得することで、企業にどれほどの価値が生まれるのかは、簡単には分かりません。

この研究では、米国の上場企業が取得した商標と株価データを結び付け、商標が公表された日前後の株価の動きから、個々の商標の価値を推計しました。

推計額を小さい順に並べた真ん中の値、つまり中央値は約2,000万ドルでした。かなり大きな金額ですが、実際にその価格で商標が売買されたわけではありません。株式市場の反応をもとにした評価です。

商標を取得した企業では、その後、新商品の投入や売上、雇用などが増える関係もみられました。商標の価値を測るだけでなく、その後の事業の動きまで追っている点も、この研究を読むうえで興味深いところです。

ただ、商標を取った企業の売上が伸びても、それだけで「商標のおかげ」とは言えません。新商品の販売が好調だから、その名前を守る商標も増えている可能性があるためです。

そこで著者らは、たまたま登録率が高い審査官に当たった企業と、そうでない審査官に当たった企業を比べる、という考え方で分析しました。米国では担当審査官がほぼ無作為に決まるため、登録率が高い審査官に当たった企業が、もともと成長しやすい企業だったとは考えにくくなります。著者らは、この審査官の違いによって生じる商標の取得しやすさの差を利用し、その後の売上や雇用への影響を推計しました。ただし、審査官の違いが商標の取得以外の理由で企業の成長に影響しない、という前提が必要です。商標を取れば、どの企業でも成長するという意味ではありません。

また、株価には将来の商品や事業への期待も反映されます。推計された金額を、商標だけを切り離した売買価格として扱うことはできません。対象が米国の上場企業であることにも注意が必要です。